17-05-2011 - Polen

Vorige week werd ik in Warschau bijgepraat over de Poolse vastgoedmarkt. Het land is erg in trek bij vastgoedbeleggers. Polen is het enige land in de Europese Unie dat geen negatieve economische groei heeft laten zien tijdens de crisisjaren. Daarbij ligt de groei boven het gemiddelde in de EU. Voor 2011 wordt zelfs 4% verwacht.

Dit bij een relatief hoog werkloosheidcijfer (ruim 12%), inflatiecijfer (ruim 4%) en bij fors dalende investeringen (50% minder dan vijf jaar geleden). Toch wil iedereen in Polen zitten, met een kleine 40 miljoen inwoners het grootste land in Centraal-Europa. Ook heeft de EU 70 miljard euro aan fondsen toegezegd voor de periode 2007-2013. Dit geeft een impuls aan de economische groei.

Veel investeerders mikken op winkelcentra. Vooral Warschau vindt men dan aantrekkelijk. Het gemiddelde inkomen ligt hier 30% hoger en de werkloosheid (een kleine 4%) is lager dan het landelijk gemiddelde. En de stad groeit. Ik heb een aantal winkelcentra bezocht en de belangrijkste vraag die door mijn hoofd blijft spelen, is dat inkomen en prijzen niet in verhouding tot elkaar staan. De prijzen in de winkels wijken niet echt af van onze prijzen. Toch zijn de salarissen lager! Daarnaast zijn de all-in huurkosten voor de winkeliers vrij hoog.

Ook de kantorenmarkt trekt aan, de huren stijgen weer. Gemiddeld wordt voor een goede locatie rond de 180 euro per m² en voor een toplocatie rond de 275 euro per m² betaald. Klinkt allemaal niet als een koopje. Gelukkig zijn de aanvangsrendementen nog wel aantrekkelijk, voor goed vastgoed rond 6,5%.

Ook buiten Warschau zijn er groeiende steden, met interessante winkelcentra. De reis eindigt bij mij echter vooral met een gevoel van onbehagen. Want is het land ook op eigen kracht in staat tot een hoge groei? Of zijn de inkomsten van Polen die in het buitenland werken en de EU-fondsen de grootste aanjagers?